股权质押高危股频现停牌 抄底还是回避须看自救方式

　　近日A股的大幅波动再次拉响了股权质押个股的警报。27日，华仁药业和大东南紧急停牌表示股权质押已经触及警戒线，加上周二晚间海虹控股等4家，短短两个交易日已有6家公司出现爆仓风险。市场人士认为，每逢出现大幅下跌，股权质押的堰塞湖都是悬在A股投资者头上的一把剑，为防止后续质押股权“地雷”爆发，投资者可以时时关注上市公司对于质押情况的公告，未来是停牌、补充抵押物还是增持、回购等方式稳定股价或是其他方式处理，都可以作为买入或回避的参考。

　　随着上证指数近日连创新低，市场的恐慌情绪开始蔓延，股权质押的风险开始集中暴露。

　　　6家公司紧急停牌避险

　　1月27日中小板企业大东南从当日13:00起停牌。公司公告称，按停牌前5.6的收盘价计算，控股股东浙江大东南集团有限公司质押给浙商证券、长城证券的股票已经接近或达到警戒线及平仓线。

　　记者了解到，在该公司去年12月底办理质押式回购时，大东南股价均价还在9.6元，但是随着新年开始A股走出一轮下跌行情，短短18个交易日，大东南股价下跌了42.56%，几近腰斩。

　　27日还有华仁药业也在午间发布紧急公告称：公司正在筹划签署战略合作协议，鉴于该事项存在不确定性，公司股票自2016年1月27日开市起停牌，预计于2016年2月26日公告并复牌。

　　华仁药业同时公告控股股东股权质押情况。截至目前，该公司控股股东华仁世纪集团有限公司共计持有的公司股票2.8亿股，已质押2.66亿股，质押比例为95%，其中质押给中泰证券的7710万股股份已触及融资预警线。

　　华仁药业表示，华仁世纪集团有限公司正在采取积极措施，包括筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险，以保持公司股权的稳定性。

　　而在本周二晚间，已有四家公司表示出现爆仓危机，致使股票1月27日同时停牌，这些公司分别为海虹控股、锡业股份、冠福股份和齐心集团。其中，仅冠福股份股价已接近大股东质押时设定的预警线(预警线为6.65元至10.18元，平仓线为5.77元至8.99元)。大股东林氏家族通知称，已经收到质权人的预警通知，要求做好补仓准备。另外，海虹控股大股东触及平仓线，锡业股份大股东接近警戒线和平仓线，齐心集团大股东接近或达到警戒线和平仓线。对于复牌时间，4家公司均表示，争取或者预计不超过5个交易日。

　　尚有1546.91亿股未解押

　　此前对于大股东质押的风险，不少机构曾经发布研究报告，认为股票质押融资爆仓风险并不会发生。一家机构称，市场能够看到的数据是低于理论警戒线的质押参考市值超过6000亿元，但由于质押方往往选择解押或补仓等方式提前释放风险，所以市场的预期可能过于悲观。

　　但根据Wind资讯数据，自2015年起，共有1399只个股被6978次股权质押，涉及1881.58亿股，参考市值高达3.35万亿元人民币。目前尚有1546.91亿股未解押，涉及市值27504.27亿元。

　　其中，有6家公司质押比例超过了60%，超过50%的有18家，而这个数字2015年7月初时为3家。

　　按照最新收盘价测算，已有1039家公司在30%质押率、160预警线的假设情景下出现了急需补仓的情况，对比2015年7月3日，全部891家公司中只有21家需要补仓，可见目前的情景更加恶化。

　　提醒：

　　抄底须关注自救方式

　　中国证监会近日表示，截至目前，尚未出现上市公司大股东因股票质押回购业务而平仓的情况。此外，该项业务主要参与方为上市公司持股5%以上股东，根据《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，上市公司持股5%以上股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%，因此，该项业务的违约处置一般通过协议转让、大宗交易或司法过户等方式进行，对市场的影响有限。

　　有市场人士表示，为防止后续质押股权“地雷”爆发，投资者可以时时关注上市公司对于质押情况的公告，未来是停牌、补充抵押物还是增持、回购等方式稳定股价或是其他方式处理，都可以作为买入或回避的参考。

　　目前已经有部分踩线公司展开了紧急自救，金洲管道公告称，1月26日公司接到第一大股东金洲集团通知，目前不存在平仓风险。公司股票1月27日复牌。公司因金洲集团于2015年12月份通过中融基金——民生银行增持1号资产管理计划增持的公司股票因股价快速下跌达到止损线，经向深圳证券交易所申请，公司股票已于2016年1月18日开市起停牌。停牌期间，金洲集团已通过自筹资金进行了补仓。(记者杨欣)

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